Рейтинг криптопротоколов Grayscale: анализ доходности

Grayscale представила методику оценки криптопротоколов на основе реальных показателей доходности для держателей токенов. Подход учитывает не только номинальную прибыль, но и влияние эмиссии на стоимость актива.

Первый ключевой показатель — Tokenholder Yield (доходность держателя токена). Он рассчитывается как сумма вознаграждений за стейкинг и выкупов токенов за вычетом новой эмиссии. Положительное значение означает, что протокол возвращает держателям больше средств, чем размывает предложение. Отрицательный результат сигнализирует о том, что эмиссия и разлоки перевешивают возвраты капитала.

Второй важный метрик — Adjusted Earnings Yield (скорректированная доходность прибыли). Этот показатель оценивает привлекательность протокола относительно его рыночной капитализации. Из полученного значения вычитается инфляция предложения, вызванная увеличением количества токенов в обращении.

Данный подход позволяет инвесторам более rigorously (строго) оценивать фундаментальную ценность криптоактивов, отделяя реальную экономическую эффективность от спекулятивных факторов.